中科医院 http://finance.sina.com.cn/chanjing/b/20091014/11153079059.shtml昨夜，美国股市大跌。道琼斯指数跌1.51%，标普指数跌2.12%，纳斯达克综合指数跌3.26%。最惨的是费城半导体指数跌7.75%，30只成分股全军覆没，跌幅均位于4.3%至10.6%之间。这表明市场对高科技板块的未来前景持谨慎态度，并不认可当前的高科技板块的高市盈率。最典型的是英伟达，它从最高六七十倍的市盈率已经跌到50倍市盈率。今年以来的最大跌幅达到了40%左右。
这样的跌幅一般都意味着未来的调整时间会较为漫长。英伟达的股价事实上早就进入了为期数月甚至数年的中期调整。我以前说过英伟达近年的产品毛利率过高，这在科技行业是不可能长期维持的。竞争对手肯定会制造相似的产品，以更低的成本取而代之。英传达的毛利率下降，业绩增速下行是早晚发生的事情。以跑百米的速度，给英伟达的长跑打分是愚蠢的行为，英伟达不可能长期有这么高的暴利，英伟达不应当有现在这么高的估值。当前的美国股市最大的问题是估值过高，美国很高科技股的估值都在四十倍市盈率以上。这使得美国市场稍有风吹草动，行情就会剧烈震荡。可以说，美国股市实际上非常脆弱。早盘时候，美国最新公布的两组制造业指标同时显示，美国经济依然不是十分景气。市场其实非常担心美国经济处于衰退，因为当前的美国股市毕竟是处于历史高位。这要是高位跌下来，大家都会鼻青脸肿，只能做鸟兽散了。美国股市在历史高位，股票高估值的情况下，人们感到恐惧还可以理解。A股市场的不少股民在行情的历史低位，股票估值很低的情况下还是感觉很恐惧，这就没法理解了。这只能理解为他们对我国经济信心不足了。
