□何志毅
引言
关于世界一流企业的关键要素、逻辑框架、指标体系的构想，我们已在上海证券报的“上证研究”栏目中发表过相关文章。国家提出世界一流企业的四个要素是产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代，以这四个要素为顶层设计原则，我们设定了3个前置条件、3个规模指标、3个效率指标、3个社会指标。3个前置条件为企业是上市公司、企业是全球产业前4名、企业历史长于20年。3个规模指标为市值、营收、利润；3个效率指标为销售利润率、资产回报率、社会贡献率；3个社会指标为创新感知度、全球影响度、社会责任度。
在设定三个前置筛选条件后，我们将规模、效率、社会三类共9个指标与4个要素之间建立起了逻辑对应关系，两组之间是一对多或多对一的关系，而非一一对应关系。这9个指标都有数据支撑，可衡量、可量化、可比较。主要原因和推理已在前文中论述，唯一的变化是将效率指标中的市盈率调整为社会贡献率。
目前，各种排行榜中都没有对一流的界定。一流更多是一种定性的概念，即使有了客观标准的排行榜后，多少名以内算是一流，还是仁者见仁，智者见智。例如，目前已有4个公认的大学排行榜——QS排行榜、软科排行榜、泰晤士排行榜、美国新闻排行榜，但4个排行榜都没有明确排名在多少以内算世界一流大学。在本研究中，我们从家全球产业领军企业中经过横向比较得出前名，但多少名以内算世界一流，本研究不下定论，且将这家企业称之为世界级企业（World-classEnterprises）。或许也可将此榜单作为世界一流企业的备选名单。
一、世界级企业排行榜
表1是我们经过反复研究计算后的世界级企业排行榜。表中的“排名”为企业的排名顺序，“公司简称”为企业在股票市场上的标准简称，“产业分类”为全球产业分类标准GICS（GlobalIndustryClassificationStandard）的四级产业，“产业地位”为企业在GICS四级产业中的排名地位，“企业历史”为企业成立以来的年数，“标准分”为经过本研究计算的最终百分制标准得分。具体解释详见后文。
二、10家世界顶级企业的关键数据
我们将世界级企业排名前10的企业称为世界顶级企业，篇幅所限，在此仅发布这10家企业的关键数据，从中可感知本研究的数据分析过程。表2中所列的市值为年平均市值，营收、利润为TTM值，均为年数据，单位为亿美元。其他数据为各项得分值，具体将于后文解释。
把世界级企业的前10名与财富强企业前10名进行对比，财富强前10名企业依次是沃尔玛、亚马逊、国家电网、中国石油、中国石化、沙特阿美、苹果、大众汽车、中国建筑、西维斯健康。在两个榜单中同时出现的有4家企业：苹果（财富强排名第7，世界级企业排名第1）、沙特阿美（财富强排名第6，世界级企业排名第3）、亚马逊（财富强排名第2，世界级企业排名第5）、沃尔玛（财富强排名第1，世界级企业排名第7）。财富强第1名沃尔玛的利润只有80亿美元，为苹果的8.5%。财富强第2名亚马逊本质上也是零售公司，在GICS分类中列在互联网与直销零售四级产业，与沃尔玛同样拥有高额营收特征。
位列财富强前10名而不在世界级企业前10名的企业是国家电网、中国石油、中国石化、大众汽车、中国建筑、西维斯健康等6家，都是营收高、利润和市值不高的企业（或者非上市公司），此类企业又会因销售利润率低，在本研究的效率指标中获得相对低分而进一步影响总分。例如，大众汽车与丰田汽车相比，营收高但利润和市值较低，因此在世界级企业排名中丰田汽车排名第11，大众汽车排名第17。又如西维斯健康的营收为亿美元，利润只有76亿美元，销售利润率为2.67%，在世界级企业中排名第34。
在世界级企业前10名中，不在财富强前10名的有6家企业。伯克希尔哈撒韦在财富强中排名第14，阿尔法贝塔（谷歌）排名第17，三星电子排名第18，微软排名第33，摩根大通排名第63，腾讯控股排名第。在世界级企业排行榜上排名第2的微软在财富强排名第33。
在世界级企业前10名中，美国企业有7家，中国、沙特阿拉伯、韩国企业各1家；在财富强前10名中，美国企业有4家，中国企业有4家，沙特阿拉伯与德国企业各1家。
三、世界级企业的前置条件
我们为世界级企业设置了3个前置条件。
第一，企业是上市公司。
本研究的范围为全球上市公司。上市公司是各国的优质企业，上市公司意味着公开透明的数据，意味着较强的公信力，意味着较完善的治理结构。非上市公司由于数据公开性不够，且大型非上市公司往往承担着特殊任务，难以按照统一的市场规则指标进行衡量。研究的数据主要来源于路孚特（Refinitiv）数据库，我们在个国家和地区个交易所的条数据中，剔除多地上市、柜台交易、信息不完整条目后获取家上市公司有效数据，以此作为基础数据库。部分数据经过万得数据库及其他公开资料的补充或修正。本研究的数据为年数据。
第二，企业是全球产业前4名。
在产业分类标准上，我们采用由标准普尔（SP）与摩根士丹利资本国际（MSCI）共同制定的全球产业分类标准GICS。GICS设定了11个一级产业，24个二级产业，69个三级产业，个四级产业。我们在个GICS四级产业中以市值占0.5、营收和利润各占0.25的权重计算得出的综合值为依据进行产业排名，每年评定个产业的前4名企业（也称全球产业领军企业），共家企业。我们认为，未能进入全球产业前4名的企业不在世界最优秀企业之列。按GICS分类，财富强企业在综合性银行产业中有36家，在综合性石油与天然气产业中有25家，在人寿与健康保险产业中有19家，而在本研究中，每个产业只有前4名产业领军企业能进入评选范围。例如，综合性银行的第5名是农业银行（市值亿美元、营收亿美元、利润亿美元），其综合指标均高于世界级企业的最后1名、航天航空与国防产业第2名的雷神技术（市值亿美元、营收亿美元、利润34亿美元），但是，由于它们在本产业的竞争中未能进入前4名，因此不被列入世界级企业的参选范围。
第三，企业有20年以上历史。
尽管我们每年依据年度数据的横截面来挑选全球产业领军企业和世界级企业，但为了保证排行榜的可靠性及相对稳定性，对于世界级企业，我们增加了一个20年历史的基本时间要求。世界级企业必须经过足够长的经营历史检验，时间会自然地过滤一些企业的风险因素，20年是对企业最短的历史考验。我们还在评价指标中设置了一项企业历史指标系数。我们在挑选家产业领军企业的时候，没有设置时间限制，例如宁德时代只有11年的历史，但它是年产业亚军。
关于企业历史的计算有不同标准，例如成立时间、并购时间、分拆时间、改制时间、上市时间等。出于各种原因，不少企业在
