治疗白癜风得多少钱 https://m.39.net/disease/a_5419382.html最近的行情太极端了，尤其是周三的行情，所有的大盘指数都上涨，但下跌的股票比上涨的股票多个。一边是绝尘而去的指数，一边是自己仓里死趴着的股票。尤其是很多网友在操作上喜欢把赚钱的、强势的卖掉，然后挪钱去加仓浮亏的、弱势的股票，这种汰强留弱的操作会导致情况进一步恶化，于是这几天很多股民的心态爆炸了。赚钱的欢歌笑语，憋炮的想骂娘。很多人看着不断新高的医药股，完全没有任何的想法，生怕追在最高点，本来就没赚钱，再亏就真的炸毛了，于是有朋友私信我，询问是否还有业绩稳定优质公司，最好是还没怎么涨的，如果再给我一次机会，我可以拿到天荒地老，不翻倍来不罢休！仔细想了想，其实还真的有，就是我在四月份之后一直观察的万科A。后面的解读仅供学习交流，不做投资建议，也不是让你去买。从我个人的角度上来说，我其实并不太喜欢房地产的个股，尤其是国内目前提出房住不炒的方针之后，投资者认为事件对地产股的影响很大，更加确认“房住不炒”的背景下，地产股不会上涨了，这种思维是不断强化的，因此，地产股已经被多数散户放弃了。尤其是万科的A股近几年表现不佳，特别是今年下跌了15%，可是再看19年财报虽然增长不及预期（净利润增长15%），但依然非常可观，截至到19年的年报上，切切实实保持了稳增长。分析股价下跌的主要原因有两点：一、是因为国内的“住房不炒”政策已经执行几年了，大家普遍房价继续上涨不抱太大希望，而且预计房地产利润会严重受到挤压。二是这些年房地产高速发展，已经进入瓶颈期，19年房地产销售额增速只有6.5%，进入所谓“白银时代”。但对于万科我却有不同的看法。因为中国的国情问题，房价今后几年大趋势是平稳过渡，一二线因为人口流入房价可能小幅上涨（不会出现大跌或者继续大涨的趋势），相反三四线可能小幅下跌。而万科正好是聚焦于一二线城市，有更好的赛道。对于房价不涨，房地产开发商是有预期的，主要就体现在拿地的溢价率上，万科错峰拿地，不争地王，溢价率低的时候多拿地，溢价率高的时候少拿地，虽然为此规模增长受到一定限制，但同时利润率也更有保障。与行业对比中，万科的销售净利率一直处于领先水平，而且与十年前相比，在房地产开发行业销售净利率出现明显下滑的情况下，万科的销售净利率下滑幅度不大。而且房地产销售额整体增速放缓，有多家房地产企业宣布破产，但同时市场集中度稳步上升，龙头企业增长空间依然广阔，万科-年市占率从0.8%提高到3.9%，所以随着市占率的上升销售增速依然可期。值得一提的是，年，万科近80%的新增项目均位于一、二线城市，一线龙头地位持续巩固。可见在房地产存量市场里，市占率的上升将是今后发展的关键，那万科有什么优势呢？第一、企业文化，相比大型国企和央企，万科是混合所有制企业，由职业经理人管理更加灵活，再加上股权激励，项目和投资等措施，促进员工利益和企业利益深度捆绑，确保企业顺利发展。第二，万科物业的协同效应，万科物业已经连续十年蝉联中国百强企业物业服务综合实力TOP1，虽然利润有限，但因为选房要选好物业，在这方面带来的房子销售溢价却能显著提高利润。今年，受疫情影响的销售压力将进一步加大，万科采取了少拿地，不囤地，快速发展，规模快速增长的方式，基于现金流，实现质量发展的战略刚刚迈上正确的步伐，资金压力较小，有利于平稳度过疫情寒冬，后面等稳住局面之后，再迅速抢占市场，毕竟只有活下来，才是根本。万科目前的估值问题。过去五年，万科的净利润增长率为20%，股息率约为3%，目前26元的股票价格仅为PE的7倍，PB1.6，而成熟市场美国房地产企业PE为10-15，PB为2-3.5(销售增长率不如我们，市场占有率趋于稳定)，而万科作为中国的龙头企业，估值明显仍有上升空间。万科保持高ROE的原因是高净利率和高杠杆率，但是凭借较强的品牌影响力，万科使用了较多的无息负债，在年末企业净负债率为33.9%，这方面的风险是完全可控的相比之下，目前恒瑞医药的ROE也是保持稳增长的走势，再加上今年的特殊情况，相比于14年10元左右的股价，现阶段已经接近十倍的涨幅，虽然两者没有可比性，但是ROE是着实能说明很多上市公司背后的利润增长情况。而且万科未来2-3年的销售额是比较确定的，房子从销售到确认收入基本上在3年左右，16年销售亿与19年营收亿大体相当，按19年销售额为亿元推测22年营收在6亿左右，3年增速也有20%，按目前房价缓慢增长，开发成本趋于稳定（主要是购地费用和建安费，前几年因为供给侧改革建安费上涨较快，目前也趋于稳定，可参考海螺水泥），利润率大概率与销售增速相当也为20%，就算房价不及预期略有下降，成本略有上升，净利润能有15%的增速，相对于目前7倍的PE也相当可观了。万科把握住了核心的价值商圈核心城市的房产和优质公司的股权才能长久增值，其他资产高收益都不可长期持续。核心城市聚集了最优质的资源，比如最优质的人力资源，工作机会、医疗资源、教育资源。无数年轻人都向往留在核心城市。核心城市几乎永远都是国家经济的发动机，很少随着历史的变迁改变，其房价的增长速度快于其他资产。世界各国都如此。伦敦、纽约、巴黎过去房价都是长期上涨的，几乎没有例外。优质公司往往垄断了一个行业的大部分资源，赚了行业大部分利润。一般利润增速是经济增速的2-3倍，而且可以长期稳定。所以优质公司的股权长期回报也很高，典型例子就是巴菲特，靠优质公司股权，成为了世界最有钱的人之一。如果跳出单纯K线的走势，分析背后的商业模式，万科在当下来说这样稳定增长的龙头企业还是相当稳妥的。相反，每天看着K线走势，今天赚一个点欣喜若狂，明天跌两个点忧心忡忡，即便是拿着再好的股票，也是于事无补，毕竟每个人的格局跟眼光都不一样，如果你赞同上述的观点，您可以持续
