TUhjnbcbe - 2024/10/20 17:04:00
3月13日，在刚刚企稳仅一天后，美国股市连续第二天出现暴跌，美国三大股指再次大跌近10%，正式跌入技术性熊市，美股历史上最长的牛市宣告终结，美联储亿美元救市未能阻止美股进入熊市，且创下年黑色星期一以来最惨一天。加拿大股市同时“入熊”，巴西股市三天内第二次触发熔断机制，美国10年期国债续发行中标收益率创历史新低，而沙特与俄罗斯爆发石油价格战，再加上公共卫生事件导致全球需求疲软，油价暴跌也已跌至熊市区间，将造成史上严重的油价危机之一，本周三开始，油价重续跌势。Jim-Rogers华尔街金融大鳄、投资大师罗杰斯（Jim-Rogers）更是在三周前接受中国媒体采访时用了十分肯定的语气警告称，在庞大的债务问题重压下，美国金融市场面临着比年金融海啸还要严重的一场危机，美元资产或将成为威胁，值得一提的是，目前美元高收益债与同期美债利差出现收窄，也是全球货币市场即将崩溃的一个明显迹象，知名趋势预言家GeraldCelente日前再次撰文警告，全球货币崩溃即将来临，这对市场造成的冲击远远大于新兴市场危机引发的震荡，目前，美国的信贷市场正在崩溃，高收益点价差进一步扩大。我们注意到，就在美联储紧急降息和延长回购美国债券期限等“放水”印钞速度加快加大的背景下，美联储已经将其流动性援助计划提高到每天惊人的1,亿美元，但市场仍在不断崩溃。美联储将流动性快速推向市场目前，外汇融资市场的美元荒不仅没有得到缓解，反而变得更趋紧，明显的美元短缺......这就意味着美国财政支付利息的压力增大，这表明美国金融市场压力超过正常水平，而这也间接的印证GeraldCelente警示的货币崩溃风险信号越来越强的分析，根据美国银行的说法未来两个月的流动性将出现短缺，且可能还要持续一段时间。接下去，作为世界央行的美联储向市场投放的数千亿美元的基础流动性投入到美国市场后，其货币溢出效应对全球货币市场产生的影响将是显而易见的，特别在那些经济结构单一，外储短缺的新兴市场，根据国际金融协会在3月11日发布的数据，自从1月21日新冠状病开始席卷全球市场以来，投资者已经从新兴市场撤出近亿美元资金。美联储主席鲍威尔在听证会上/REUTERS事实上，美联储、日本、加拿大、英国及欧洲央行在近一周传递出的量化宽松的货币政策信息已经再清楚不过，他们看到了世界经济和金融系统中存在的重大问题。紧接着，IMF也在上周表示，新冠病毒在全球扩散，粉碎了经济强劲增长的希望，预计今年世界经济增速将低于2.9%，而这一数据，还是在全球央行货币政策几乎同时大幅放松的预期背景下做出的。对此，货币历史波动的埃格.冯.格雷耶斯，他在Goldmoney上发表的最新文章对现今世界重大经济和金融资产风险提出了一些新见解，他认为“我们正在经历一场载入史册的市场危机”，现在世界市场存在9大经济和金融风险，仅有一种风险变成现实就足以改变世界经济，但是，投资者真的重视这些风险吗？格雷耶斯进一步认为这些经济和金融风险包括：人工智能算法驱动及风险平价驱动是在全球市场中的快速交易的最重要的市场风险之一；美国经济资不抵债，债台高筑，德银认为，美债是否还会有大量投资者买单？这可能是市场的重大风险之一；美联储和欧洲重启或加快量化宽松力度，大部分的风险资产没有上涨行情，比如，本周原油价格的暴跌或成为压倒全球金融市场的“最后一根稻草”。美联储等发达国家的货币政策和财政政策工具已被用完（多个国家的利率接近于零或负值，同时债券收益率也趋于零或历史最低位），这意味着全球对固定收益产品的需求减少；现在的金融市场像极了尼克·沃伦达行走在尼亚加拉大瀑布前的高空绳索上样子/Reuters目前，全球债务涨至历史新高万亿美元，这些借贷者或也无法在低利率时再融到资，相当一部分债务或永远无法兑现；全球央行们的资产负债表上有20万亿美元，这些也都是无力偿还的；另外，全球金融衍生品价值1.5万亿美元，但随着交易对手破产，这些衍生品可能将崩溃。在全球经济增长放缓和新冠毒影响下，全球货币竞相贬值，目前，已经有20多个国家的利率都为零或以下，全球超过17.5万亿美元的负利率债务，这无法支撑；截止3月1日，全球金融衍生品价值1.6万亿美元，但随着最近交易对手的破产（这也是金价下跌的原因，因为这些投资者正在出售黄金资产追加保证金，被迫抛售黄金变现，这更突显了情况的严重性），这些金融市场衍生品可能将崩溃，一切资产都遭到抛售，同时，杠杆率达到20至50倍的欧美银行系统已经过度杠杆化。与此同时，全球经济发展的不平衡继续加剧，根据彭博发布的最新报告显示，目前意大利、土耳其、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亚这9个国家的股债汇金融市场或也即将岌岌可危，正面临着巨大的经济挑战，投资者以有史以来最快的速度从“极端贪婪”转向“极端恐惧”，这背后的逻辑其实很简单。由于美元储备货币的特殊地位，美联储每一次货币举措，都牵动着全球多个市场的经济走势，如此一来，那些外债高企、外储薄弱及高通胀威胁的经济体都将不断陷入美元融资成本变贵及市场上的美元回流美国的模式，当美联储大开量化宽松放水闸门时，美元作为国际货币就会源源不断地向全球各地输出。然而，我们知道，放出去的水不但需要加以回流，反而需要水涨船高，说到底，这更像是美元精心炮制了收割这些市场投资者财富的过程，也是美国财政将每年近万亿美元的赤字风险和高达23万亿美元美国联邦债务总额风险转嫁给多个市场的进程。相反一面，我们冷静下来后也会发现，市场的大幅度下跌将会给精明的投资者带来买入机会，对此，被誉为富有远见的投资者罗杰斯最后建议投资者保护自己投资的唯一办法就是投资或从事自己所熟知的领域，幸存者可能将是那些知道自己做什么的投资者，我们最后建议投资者提前做好准备。正在这些背景下，近三个月以来，在多项美国关键经济数据出现下跌及美联储紧急降息的环境下，美元资产已降低了吸引力，分析认为，今后很长一段时间，部分从美债市场撤出来的那些明智的资金将会持续流入中国市场，而全球资金对人民币资产兴趣增长的原因是，与其它国家的同类债务工具相比，中国债券能带来更高的收益，而且，中国债券的可靠性高，而此时人民币资产市场的估值优势得以显现，这是吸引外资的核心因素。分析表示，中国国债被纳入摩根大通和彭博巴克莱全球综合债券指数，预期此将吸引约1.2万亿美元资金在未来五年流入中国债市，高盛分析师进一步称，这其中有0亿美元可能来自全球央行，最新数据显示，据中国中央证券存管资料，2月份，尽管受新冠肺炎影响，但外国投资商所购债券额创下了纪录，达1.95万亿元人民币（亿美元），中国国债和政策银行的有价债券对外商销售增长最快，另根据中国外汇交易中心在上周公布的数据也在显示这个趋势，2月境外机构投资者仍共达成现券交易亿元，交易量同比大增%，环比增长7%。（完）