1、都很慌
老张和老王，最近都很慌。
满手现金老王的担心大规模放水，导致他手中的现金越来越水。另外，会不会再来一次大规模的刺激呢？年初主动降杠杆规避风险，现在满屏拐点论闹得心慌，隔断时间就跑过来问我“放水了吗?”
持有资产的老张可焦虑的东西，那就多了。毕竟满仓房子、股票，敏感性要强很多。政经形势，社会稳定，贸易战，金融危机，人口出生率、社保基金、股票扩容，退市制度，公司业绩倒退，个股黑天鹅……
眼下，持币和持资产的都焦虑。
不过有一点不同，老王还能愉快的一起撸个串，用他的话讲，就是关了手机一片美好，看两眼财经浑身难受。老张就不行了，不超三句就是各种悲观，睁眼闭眼都是压力，好好的日子，过成了“崩盘”党。
我卖了大半年焦虑，从去杠杆到股票销户，从理财跑路到消灭储蓄，老王听进去了，老张决定死扛。
和老张开玩笑说：“也就看财经的人焦虑，老百姓们喝酒撸串、追宫斗剧、抖音小视频，嗨着呢！”
老张急了：“那都是泰坦尼克号上的底层，被抛弃的命。”嘿，嘴可真毒。
好吧，还真是屁股决定脑袋。这才仅仅过去半年，我们身边已经有太多人陨落，原本幻想着的赚钱机会纷纷落空：
炒股深套；理财暴雷；楼市冰封；……
投资最重要的是审时度势。那么当下的势是什么？很多人可能还没真正明白。
整个社会的财富逻辑正在巨变，社会正在加速惩罚贪欲膨胀的人。整个社会开始默认悲剧发生。
很多人都憧憬美国的强大美好，但即便那么好的时代背景，该破产还是破产的个人还是一大把，该赔还是赔的基金一大把。好的社会背景，还需要好的能力。顺水发大财的毕竟是阶段性的假象，想有成就没那么简单。
下半场，稳健将决定着你的最终位置。
风险，才是社会的成人礼。
2、真相
来看一组经济数据，7月的中国：
城镇固定资产投资：同比增长5.5%，预期6%，前值6%；消费：社会消费零售总额同比8.8%，预期9.1%，前值9%；工业增加值：同比增长6%，预期6.3%；发电量增速：同比增长5.7%，增速低于去年同期；
什么意思不用分析了吧。中国经济整体仍显疲态，下半年经济寻底之路仍漫漫。更不用去看家用电器、音响器材、汽车类消费，看了心更凉。
可能你会想，是啊，确实不容乐观，可是外面不是都说6月放水了么？要拉大基建对冲了。
确实是，那让我们再看下7月的金融数据：
M1增速5.1%；M2同比8.5%，前值8%；社会融资规模1.04万亿，前值1.18万亿；新增贷款规模1.45万亿，前值1.84万亿；
M1和M2形成剪刀差，社融和新增贷款低于市场预期。什么意思呢？就是所有笃定放水刺激经济的，忽视了边际效应。它真的不是万能的。
确实是货币结构性宽松了，银行手里大把钱，但是企业并没有拿到钱。货币政策调整向企业的传导存在一定时滞。这个问题的核心，就是耳熟能详的，货币传导机制堵在最后一公里：信用。
为什么难以传导，答案很简单：因为去杠杆造成的紧信用，要想短时间内改成宽信用，太难了。
什么意思呢？坚定不移去杠杆叠加着宏观经济下滑，企业利润跟不上，而且倒闭破产这么频繁，说跑路就跑路，银行怎么敢随便放贷？现在又提倡打破刚兑，银行放贷就会更加谨慎。这一点和过去完全不同，银行业胆大猛干的日子，在资管新规启动后，就已经结束了。
一方面想行政化要刺激，一方面银行又市场化的紧信用。行政说放，市场说我不敢放。这是中国刺激经济的矛盾点，也将是未来中国的矛盾点，放水也要在艰难中前行。
这是中国经济的客观条件，不以个人意志而转移。企业扩张动力不足，房地产投资又必须压制，基建投资就成了当前唯一充当速效救心丸的，但是地方财政约束和信用这一块，又得博弈。央行和财政部，还得继续学术讨论。
于是乎，现在只能个别有钱的大城市的地铁、轻轨，该上就上，救一救再说。
从洪水漫灌到针管呲水，刺激这条路，真的快到头了。
3、突破口的残酷
那么困难的核心是什么？是经济转型的艰难和社会总需求偏弱的客观条件。
前者无需多言，重点是后者：总需求疲软，将决定着整个下半场的财富分配逻辑。
我们把整个社会抽象地看成供需两端。
一条街只有我一家火锅店（供给），生意肯定会不错，那么为了拉动经济，邻居们也开火锅店不是不可以，但肯定会有天花板，最终产能过剩。问题是过剩的比例是多少？一半？还是三分之一？我们就按一半算，那么为了维持生态就必须去产能，也就是将有一半的店要被干掉，剩下的一半也得转型升级。供给端将会非常惨。
我们再来看需求端。当下我们面临的主要问题，就是居民需求偏弱，这是所有城镇化中期的通病，人们满足了基本需求，有吃有穿有住，加重了需求衰竭，欲望是社会前进的动力。整个社会就需要在需求端想尽办法，让你毫无顾虑的走进火锅店。
以前房子还能作为刺激需求的主要工具，未来强行刺激迎来边际。
那么中国经济的突破口，就只剩下：扩大消费。说白了，就是想尽办法让你花钱。这是所有城镇化步入消费时代的特征。
供给端惨不忍睹，需求端又拼命扩大。说再直接点就是很多人原有的饭碗要被干掉，然后还要拼命让他们花钱。
当中国经济增速疲软后，微弱的增量不足以拉动经济，只能借助于消灭存量。什么意思呢？就是以前靠老张努力存1百万拉动经济，现在等他有了1百万让他变现花掉拉动经济。修一条路然后再拆了这条路，终归都是在拉动经济。轮回而已。
所以，担心没有钱消费？不可能的，中国人口第一梯队已经步入老龄化。改革开放几十年社会财富都有不同程度沉淀。不要觉得自己没钱，还是有很大挖掘空间的。没有条件，给你创造条件。于是：
这几年要大力改善民生福利，解决人的花钱顾虑；个人借贷便利化，借款额度没有最高，只有更高；发展老年人以房养老，抵物借贷，方便放飞自我；对消费主力女人、孩子、老人的精细化诱导；加快建设租赁住房，解决存钱的大头；
在这个拼命刺激消费的大势下，财富逻辑发生了巨变：以前比的是谁跑得快赚的多，未来比的一定是谁守得住掉的慢。
老张和老王的故事一定会长期存在，乐观还是悲观，只在自己一念之间。而非常戏剧性的是，国运昌盛和个体悲凉，是可以同时存在的。
还是回到年初的观点：
“这无疑是一个伟大的时代，时代巨轮的汽笛已经拉响，已经开始，也会到来，甚至不久的大国崛起也会登场。但对于我们，请注意，巨轮驶来，希望你的船票还在。”