摘要：美股是美国经济的晴雨表，但美国经济真的就如股市那样雄伟吗？香港的李超人说不赚最后一个铜板，美国的桥水基金CEO达里奥在不断警示风险，在达沃斯年会后，达里奥的危机论再次引发市场的思考。
“最让我担心的是，货币政策作为我们最宝贵的工具，目前面临诸多限制。同时全球面临更大的政治和社会对立。”在达沃斯世界经济论坛年会上，桥水基金CEO达里奥在小组讨论中发表了上述讲话。
他表示，有限的货币政策工具箱，民粹主义带来的压力在增长和包括全球贸易的紧张关系的其它问题，与年代末的经济大萧条的后半段非常相似。
如果你觉得可以达里奥的观点没有什么参考意义的话，先来“膜拜”一下桥水的业绩，桥水旗下的PureAlpha策略基金在年录得14.6%的涨幅，而年美国整个对冲基金的平均跌幅为6.7%，同时标普指数全年下跌了4.4%。
在达里奥发表上述危机言论之际，股市的下跌已使美联储的货币和财政政策方面发生迅速转变。市场很多分析师认为，美联储新的“鸽派”语调都是为了支持股市。股市从去年第四季度的历史高点下跌了近20%，市场已经开始担心，而特朗普总统批评美联储加息的推文以及来自美联储(大型银行)股东的强烈“建议”，无疑在说服美联储主席鲍威尔转变中立立场方面发挥了重要作用。
美联储“按息不动”，鲍威尔新闻发布会结束后不久，著名财经分析师詹姆斯·格兰特在CNBC电视台发表讲话，对目前的形势作了很好的阐述。
“美联储主席鲍威尔已经成为美国体制和历史的囚徒，他从前任主席那里继承了高达4万亿美元的负债，其中美联储仅有亿美元的资本，相当于倍的杠杆，这是美国债务高度“危险”的一个信号。”
但白宫不这么认为，白宫经济顾问拉里·库德洛在1月24日发表演讲时说道：
“我们是世界上最热的经济体。数以万亿美元计的资金在这里流动，建造新的工厂和设备。几乎所有其他数据都表明，美国经济非常强劲，在第四季度将实现超过3%的经济增长。
连锁销售数据非常强劲，虽然现还在没有得到零售报告，但制造业生产非常强劲。特朗普政府的企业减税和放松管制使得看到商业设备生产已出现连续七个月的增长，我们预期会出现的竞争性商业繁荣正在发生。“
当然，白宫的库德洛肯定是在为媒体“编故事”，，因为现实情况是，美国经济正开始放缓。
“如图所示，在过去的六个月里，领先经济指数（LEI）的下降实际上比最初预期的要严重。更重要的是，领先经济指数（LEI）六个月的变化率与经济产出综合指数（EOCI）之间存在很强的历史相关性。正如下所显示的，领先经济指数（LEI）的下滑预示了当前的经济疲软，并且数据可能在未来几个月继续走弱。
货币工具有限。正如达里奥说的，全球央行面临的最大问题之一是“量化宽松”计划的持续有效性。经过10年的央行干预，人们普遍认为，每次为防止市场下跌美联储将迅速介入。尽管以前可能确实是这样，但美联储面临的问题是，一旦发生与信贷有关的危机，他们是否有能力“救助”市场。
年，当美联储推出“宽松政策”拯救金融市场时，美联储的资产负债表只有亿美元（4万亿），联邦基金利率为4.2%。
如果明天市场陷入衰退，美联储要面对的是大约4万亿美元的负债，而且利率将比年低2%。换句话说，与年相比，美联储现在‘拯救’市场的能力要小得多。
但这不仅仅是美联储工具太少的问题，而是达里奥所