前言
在实证研究中，财富的代际传递是十分重要的。KotlikoffandSummers()认为它是总资本形成的主要部分。进一步的研究发现，代际转移至少占总财富积累的50-60%。鉴于代际转移的总量巨大，它也可能在塑造财富不平等方面发挥重要作用。Boserupet.al发现遗赠使财富的差异增加了33%,将财富分布向右拉伸，增加了财富的绝对不平等。然而却降低了相对不平等。前1%的财富份额比遗赠前的31%水平下降了6%。因此，遗赠是是否加剧不平等取决于是用绝对值还是相对值来衡量不平等。
在理论方面，BeckerandTomes是第一个模拟父母决策问题并描述人力资本和遗产代际传递的研究。他们表明，在存在借贷约束的情况下，父母的转移首先以孩子的人力资本投资的形式出现；并且只有在达到对儿童的最佳人力资本投资后，父母才会发现开始给予货币转移(例如遗赠)是最佳的。更多的研究从定量模型上继续分析这一问题。DeNardi在量化框架中进一步发展了这一想法，在Huggett使用的OLG模型中引入了两种类型的代际联系：自愿遗产和人力资本的传递。
并将人力资本的传递建模为儿童进入劳动力市场时的劳动收入与同时父母的劳动收入之间的关联。在这个框架中，父母和他们的孩子因此通过自愿和偶然的遗产以及收入能力的传递而联系在一起。因此，家庭储蓄是为了自我保险以应对劳动力收入冲击和寿命风险、退休以及可能将遗产留给子女。ScholzandSeshadri在具有内生生育能力的生命周期模型中研究了儿童的影响。他们认为，儿童对家庭的逢资产有很大影响，因此是理解财富分配的重要因素。他们还发现生育率和信贷约束以显着影响财富积累的方式相互作用。
以上对财富不平等建模的尝试虽然在一定程度上可以刻画财富不平等，但没有很好的刻画现实中观察到前1%甚至0.1%最富有人群的财富集中。研究者试图从个体储蓄率和财富回报率差异解释财富不平等。
这方面的研究中首先从理论开始发展，许多文献中将回报率差异纳入建模时以实现模型中财富分布的极端集中。个体存在两种类型的回报差异。一种是“类型依赖”，即一些家庭可能因为岀色的投资技巧或所有财富水平的高风险承受能力而获得高投资回报。另一种称为“规模依赖”，即高净值会导致家庭获得高投资回报，例如因为信息质量或投资机会随着财富的增加或家庭表现出的相对风险厌恶程度降低而提高。最新研究表明，长期平均回报的差异应该是顶级财富份额水平和动态的主要驱动因素。因此，家庭回报的离差已成为宏观经济文献中的一个关键变量。
最近的一些研究，如表明个体被赋予了时间和代际间持续存在的异质性财富回报时，模型可以产生平稳均衡下“肥尾”特征的财富分布，这与现实中观察到的情况非常接近。持续的低回报或负回报也有助于解释财富分布底端的“贫困陷阱”。Benliabibet.al考虑了重叠世代模型，其中家庭在人力资本回报和财富回报方面存在差异。
每个家庭在出生时就被赋予了财富回报率和人力资本回报率，这些回报率来自独立的分配。因此，一代人的财富回报(和人力资本回报)会持续存在。此外，回报会持续几代人，并且与财富无关。作者表明，是回报的异质性及其代际持续性驱动了财富分配右尾的厚度，而不是人力资本回报的异质性。Benhabibet.al()和Hubmcr.al()通过定量模型来确定不同因素对解释美国财富集中的重要性。Benhabibet.al()考虑具有异质收益风险、非同质偏好和异质回报风险的世代重叠(OLG)经济。他们对模型进行分析后认为以上三种因素对模型刻画财富分布的“肥尾”都有重要的作用。
Hubmer.al()S在研究财富不平等随时间的变化,.但他们也研究了不同渠道对长期不平等的贡献，发现年代后期开始的税收累进性显着下降是此后财富不平等加剧的最重要驱动因素。在模型中纳入资产回报异质性是刻画财富动态演化的关键因素。
在另一个重要文献中，Gabaixet.al()表明，虽然Benhabibet.al()模型可以解释财富分布的长而粗的尾巴，但它不能解释美国数据中观察到的尾部不平等的变化速度。他们表明一种方式捕捉后者是除了“类型依赖性”(回报的持续异质性)之外，还要考虑一些“规模依赖性”(回报与财富的正相关)。尽管它们具有理论上的吸引力，但基于更复杂的财富回报过程对财富不平等的水平和动态的解释与依赖于贴现率异质性的模型存在相同的问题。
上述理论研究虽然将“类型依赖”和“规模依赖”纳入到模型中并成功刻画财富分布的“肥尾”和财富集中。但这种外生的设定并未给出其微观基础，即这种财富回报异质性的原因是什么。数据中往往能观察到在最富有人群中有很大一部分人是企业家。Quadrini()在一个带有内生职业选择的Bewley模型中首次研究了企业家精神和个体储蓄行为之间的关系。
CagettiandDeNardi()在其基础上加入完全的利他主义和有限期限存活的假设。由于加入生产率异质性的企业家和“管理宽度”的假设，模型可以的产生不同个体间投资收益和储蓄率的差异。
不同的储蓄行为使模型产生符合现实的财富集中和不平等。Mollet.al()进一步丰富了异质性回报率影响财富不平等的微观机制。他们认为技术进步，尤其是自动化技术的推进和普及，不仅会惠及高技能劳动力，还会以更高资本收入的形式惠及资本所有者。这增加了不平等。他们通过构建模型说明了自动化技术影响不平等的两个新渠道：自动化通过提高财富回报增加财富和资本收入不平等；自动化更有可能导致工资停滞，从而导致收入分配底部的收入停滞。
在实证研究中，Bachet.al()研究储蓄流动影响财富不平等动态的渠道。该分析依赖于一个管理小组，该小组每年报告每位瑞典居民的资产和收入。他们记录的储蓄率，定义为劳动收入储蓄除以净资产，平均而言是净资产本身的递减函数。在净资产范围内，储蓄率也是高度异质的。
净资产范围内和范围内的异质性对财富不平等有相互矛盾的影响。因此，储蓄率异质性对社会流动性有很强的影响，但对净资产分配的影响很小。财富回报的异质性反而是近期顶级财富份额增加的主要驱动力。Fagerenget.al()发现，在整个财富分配中，扣除资本收益后的储蓄率大致持平，即富人没有积极地将其收入中的储蓄比例高于穷人。与此同时，包括资本收益在内的储蓄率随着财富的增加而大幅增加，因为较富裕的家庭拥有能够获得资本收益的资产，他们持有而不是将其出售以消费。