TUhjnbcbe - 2025/5/10 16:48:00
来源：雪球感谢这个李教授的邀请。在这里给大家普及一下金融知识，听得到吧？大家应该没什么问题是吧？我看了这个课程有个大纲，他第一是洞悉股市迷雾，我不知道是何为价值投资守候黎明。那么作为现在这个时候我们就讲一下，目前全球股市到底是一个什么状态，那么A股市场是一个什么状态。那么过去比如说今年以来，由于疫情的影响，全球股市出现了一些很大的动荡。我们过后总结一下经验，这个趋势，那么我个人认为主要是一个是欧美股市，是大幅下跌，可以说是一个小型的股灾，也算是一个股灾。股灾的概念就是如果在一定的时期内下跌超过30%，那么我们就把它定义成一个调整。从美股看，大概从道指我们看从点大概跌到2万点出头，那么也就是超过了30%。那么我们认为这个是美股，从目前来看，美股是在走牛市，牛市里边的调整。为什么呢？我们看美股过去从年金融危机以后，实际上是在走一个长期的牛市，超过10年的牛市，那么指数从大约点左右涨到今天的涨到就是3万点。那么现在我们看从3万点，当然期间都经过10多年，这10多年经过了很多次，也是大大小小的调整。大约在这我的印象是在18年的时候，道指也曾经调整过，从二万五六千点调整到2万点出头，也都是前一段时间的低点。那么我们看实际上也调整了百分之二三十，那么今年从3万点调整到2万点，大概超过30%，那么主要是因为它长期累积升幅巨大。美股在走一个就是牛市，那么这次调整到底是不是进入熊市？我们目前没有看到这种迹象。那么实际上美股，我认为在走牛市的这种趋势，还是在走牛市趋势里面的调整的这种可能性非常大。那么如果说这种判断成立的话，那么我们相信美股在未来，比如说6个月，甚至再时间长一点，这12个月内会创出新高，就道指。那么实际上我们今天看，纳斯达克已经超出了基本上又回到前期的高点。当然过去美股的下跌是和我说是有两方面的因素，一方面就是过去累计升幅太大，需要调整。第二个，这种疫情的影响使他调整更快，更猛。所以在美国市场我们也看到了，很多是熔断，这是历史上也是很少见的。但作为我个人认为，这些金融这方面的动荡，股票市场的这种动荡，我认为也是非常正常。我们没觉得有什么。那么再看A股市场，它正好跟全球的市场好像有点不是很一致。A股市场过去，比如说08年到现在，我们长期08年到现在，也是从08年到现在，那么经历了比如超过10年12年，实际上是A股市场是在持续下跌的，我们看指数从接近点跌到现在的多点，现在目前位置是左右。那么过去比如说超过10年吧，它是在走一个熊市，持续下跌的过程，当然中途也有反差。那么我们也认为这是熊市里边的下跌的反弹。那么今天我判断这个A股市场的我种，我们认为这个是熊末牛初的概率非常大，我也在不同的场合有所提到这些问题，为什么？现在A股市场的阶段，它就是符合牛市初期的情况。熊末牛初的阶段，主要我们的判断这个是有依据的。但我不能说是很大，这种依据我们不能说是%，但是我们看到如果说是猜谜语的话，我们认为现在牛市初期的概率是60%。你说我是什么依据呢？我们的判断它符合熊末牛初的各种要素，这个里边有什么要素呢？就是首先熊市末期的话，它会实际上悄悄的他会有一批大市值的公司，确定性强的公司，是在过去比如说过去两年甚至三年更长一段时间，我们观察的比如说从16年到现在，实际上这些公司是在走阶段性的牛市，在走牛市。股票就这些公司它的市值也是翻了一番两番甚至三番，再多的都有。这是一个大的特征。第二个就是很多小市值的公司在持续下跌的过程中，它也会有企稳反弹的迹象。比如说今年年初到现在，也有很多，比如说一些小盘公司也反弹了百分之几十，我们说平均很多公司、很多行业很多，有一部分行业一部分公司它也在反弹，不是在持续下在下跌了。反弹以后它又继续下跌，那么我们看到这个市场两极分化的现象，大家说是两极分化，实际上这就是熊末牛初的特征，符合这个特征。那么什么时候A股才真正的走入牛市呢？我们再做进一步观察，一个很重要的指标就是这一部分确定性高的这种大市值的公司，还会继续往前走，甚至有个别公司能够涨到8倍到10倍都不出奇。那么小盘公司有一部分稍微好的公司也在走稳，甚至创出新高。这就是我们说牛市初期的迹象，综合市场这样看的话，我们认为现在走A股市场概率牛市初期的判断非常高，这是我的感觉。我们后面是有市场的一些数据来支持他们。过去我们对牛市熊市的判断或者牛熊交替的判断，别人不敢说我是每次都能说准的。这次我们看看还准不准，当然这个里边我也有猜谜语的成分，但是我相信我还是有一定的依据的。比如上一次这种牛市的判断，我是%准确的告诉你，招商银行到15块就是牛市的开始。我说这个我写这个文章的时候，招商银行只有2块多钱。我们去测算这个东西，你说它是猜也不算猜，你说他不是猜，你说他是猜我又有依据，你说不是你说他不是这个东西吧，我运气的话，我又能正好能说准。我相信我这次说准的概率也是挺大的。你别看今天比如说我们判断牛市初期还到底是牛市熊市，你说大家首先你作为你一个投资依据，你这个是非常重要的趋势的判断是非常重要的，趋势投资在投资里边是要占一个很大的比例。对我们投资行为，需要这样一个很大的决策，这个是非常重要的。就很简单，我们买卖东西如果你连高低都不知道，这是要出问题的。我为什么现在我不是说熊市的中间或者熊市的这个中期。至少我我说现在是熊末牛初。实际上熊末牛初，这个它是很难界定的。再往下去，如果指标激活或者人气聚集，那么就是牛市初期。要知道我们反复强调的，现在就是牛市初期。虽然我有猜谜语的成分，但是我估计我这次又能猜出来差不多。那么牛市初期熊末牛市到底要怎么投资？首先熊市和牛市的投资是不一样的，那么在熊牛交替的时候，它的投资是非常关键的。中国股民现在超过90%以上的人都是亏钱的，他一定很害怕股市，惧怕股市。他都是亏的，他怕再亏，特别亏，他会总结到底比如说08年到现在，我亏哪个人都不傻，他一定会总结我亏亏在哪个阶段。首先熊市的第一期是巨大的杀伤率，那么到比如说08年到09年，这一年跌了很多，08年当年到09年这一段时间是杀伤了很多人。那么持续的下跌最具杀伤力的阶段，那就是熊市第三期，15年以后，实际上它是在走，大家都说是那是牛市，15年14年到15年那时候是一个熊市的反弹。那么15年以后的这种这种持续这种大幅下跌，把很多人的元气，这也是个大伤元气的。很多人跌了，它的市值损失90%以上都是这一段时间。我虽然没去做这个数据统计，但是我周围的人他们说这些事我一听我就知道，那就是专业人士。熊市第三期，熊市第一期，一定是最大的杀伤力。这两个阶段是熊市里面杀伤力是非常大，亏钱在这两个方面。很多人觉得我买了这个东西，它已经跌了百一倍了，甚至百分之五六十六70了，你熊市第三期你再去买，在这个位置上还能给你跌出百分之八九十。很多股票都是这样，腰折又腰折，这股民他心里一定是很害怕的。熊末牛初一定是非常害怕的，他不敢介入股市。那么再接着看当前的经济疫情，企业的效益，接下来大家想的接下来一定是不好，不能投资。对，经济也不好，数据也不好，都不漂亮。但是我认为，今天就是投资的好时候，牛市初期。这个时候投资特别小心，多想风险。我们今天已经做好了，都是满仓运作。那么到底牛市初期要投什么品种，这个非常重要。熊末牛初到底怎么投资？我去年在逸仙华南什么林业大学上课的时候，我就说可转债，因为那个时候是我们判断是熊市末期第三期。为什么要投资可转债？我这个是结合熊市第三期，它的杀伤力非常大，就是熊市第三期就是让你亏钱的。所以我们是就选择了一个可转债进行配置，为什么可转债有保底？我们进行行业配置。大家想熊市第三期你亏钱，你还要去投资。对。这是对的，为什么我们要做在熊市第三区里边去投资，这就是我们说熊市第三期也有很多股票是跌，包括一些标的它是跌过头了。我们看我们那时候买的一些这些标的，比如说90块出头，九十一二块买了很多，到前一段时间我们很多品种是翻番的，我们知道他时间不会长，我们买入以后在里面等。那么熊市第三期如果你赚到钱了，你一定会对未来的股市有一个信心，在牛市里边信心非常重要。牛市才是赚钱的根本。那么你是想我在熊市第三期我搂了一把，那么到牛市里边我一定胆子大、放大，头脑是一种放大状态。那么我们敢做一些就是，人有多大胆地有多大产的这种想法，逐步在放大。牛市一定是牛市思维，我们说牛市思维他是思维方式的逐步放大。你熊末牛初很多人认为这股票已经涨了这么多了，你还敢买，说这些话的人他一定是个糊涂蛋，他没赚到钱，我为什么不说这个话？我为什么要说人有多大胆地有多大产，这就是投机市场的规律，是吧？投机是什么？赚钱就是要在有泡沫的地方去赚钱，赚泡沫的钱，估值高了，高了才要赚，才开始赚钱呢。你不高，你去搞低的，低的赚不了钱。现在大家都说价值投资，到底什么叫价值投资？你可能认为高的地方，反倒是很低的地方。因为你是在熊市里面说高低，你的大背景是在熊市第三期说的，说他高了，一定是错的。我们的判断熊市里面基本上没有高估的行业与个股，非常难给股票高估。为什么？长期的下跌人不敢，那很多个股都高，换手率涨一点，大家都去卖，实际上早都换手了，就是从投机角度上讲它也是合理的。那么实际上赚钱我们就是要赚泡沫的钱，吹泡沫。一个真正的投资者，你不要惧怕泡沫，所以我说今天是牛市初期，只要你掌握的好，这个时候这个节点你掌握的好，如果真给我说中了，来一个大牛市，你就是赚的不得了。去年我记得也是这样讲，我们说要拥抱牛市，培养牛市思维比什么都重要，牛市思维比什么都重要，这是一个大方向。至于你说选个股当然重要，但那不是最重要的。好坏，比如好的公司坏的公司，其实很多人会做出一个常识性的判断，这个是非常容易的。但是你要把熊市里面的操作，在熊市里面的思维去运用到真正的牛市思维，你一定是赚不到钱的。因为你害怕股票，他可能泡沫刚刚开始，你认为已经泡沫巨大了，要破灭了，整天想着泡沫破灭，你想你方向都是正好相反的，一定是错的。我们在全球比如30年的投资，我总结了全球年过去的证券市场，这个规律都是一样，在全球市场都是存在的。A股市场也是。你没有发现一个很多公司它是涨了不断的涨了，不敢相信，这就是这个公司它的基本面支持长期上涨。大家判断的它的高，一定是在我刚才强调的是在熊市里面判断，那都是糊涂蛋的判断。我们今天我今天强调的一种是解放思想，拥抱牛市。经济形势和股市有时候它是不一致的。你说过去10年中国经济很多老板都赚到了钱，为什么股市还下跌了？他也不一致，很长的时间，他有时候还是不一致的。这就是我们说的资产总有一个价格。可能你比如说08年12年那些企业效益非常好，他的股票还要下跌。那就当时它的估值贵了，你去买估值贵的，估值很高了，你还要去买那一定下跌的。市场会引导我们的这种高低。他会有一个引导。这就是我们我常说的，你投资股票市场，你首先就像做人一样，你首先干大的方向。做人好坏要知道，你这一时刻你要就，人生，你说人生它有三个阶段。我们认为是最重要的，出生，那不由你，死也不要你。结婚生孩子，这是你自己控制的。那么我们认为我判断一个人，我一个人看你有没有常识，我首先问你，比如说25岁的姑娘你就要嫁人了，他说我不嫁，我也不是个孩子。这种人我就离他远远的，他没有常识，他不知道人生最重要的东西，他能掌握的最重要的东西是什么，我跟你这糊涂蛋，这个人打什么交道呢。到我们这应聘，我首先问他，女孩你多大年龄了？小伙子多大年龄？30多岁了都还没嫁人。我害怕这样的人，他不可能做好投资的，他做不好投，做不好干不好干不好事是个大概率事件。因为你都不知道自己几两重。30岁的女娃，还不去生娃。我这个人看问题，我就我就觉得你这个人他M的基本判断有问题。非常重要的，就是一个人的基本判断非常重要，好坏你要知道。那么我比如说过去我通过了二十几分钟，我刚才看是吧8点到现在，反复强调，你要清楚的认识到，这个时候是要培养牛市思维的最重要的东西，它是为接下来的牛市做好准备。如果我今天说中了，那么我在接下来，比如说能够看到的一个牛市，这个时间段里我能狠狠的搂一把。所以很多学员也你们要注意这个事，不要过去的亏钱只能代表过去，不代表你将来是一定是赚钱，还是继续亏的。我就是要把过去亏了的再搂回来，还要赚狠狠赚一把，这是个机会。确实不要错过这个机会，错过这个机会也是挺可惜的这种机会。可能超过12年，中国的这种机会你这一下放过了，你不要到时候过了这个事，我早知听听老林说的，林老师说这个话。那没有早知，过去了就过去了。不要在熊市里边狠狠的把你拦在里边，牛市里边又挣不到钱，你说那你要真要自己打自己的耳巴子。这个时候把这些大的方向性的问题首先要想清楚。至于目前我们应该去买什么标的？熊末牛初，我觉得这个是非常重要的。我这一拳打出去一定要挣钱，挣这个钱是非常非常重要的。我就说实际上是在给牛市初期做安全垫，你要再把钱赚住了，你的信心也足了，接下来就哗啦哗啦走。那么这时候需要一定的专业水平要跟明白人打交道，对大多数人他不要乱去买标的，还是需要把一些钱交给一些专业的这种机构去搞，这一点也非常重要。因为这个时候熊末牛初是最灵活的，我们说熊市里面是不要炒股票，你最多也就是守，等牛市或者等反弹。那么牛市里边我们就是根据市场不同的情况进行炒作。所以牛市里面你说你这个不懂的人，他也能赚一年赚个几倍甚至10倍，这很正常的。因为他只要刚才我说的第一要素，牛市思维很难，他也能挣到钱，而且还能挣很多钱。在一定时期。所以我们是要分阶段来做。那么在这个时候，我首先说现在是牛市初期，那么牛市初期你实在不懂的话，你就去交把钱交给专业人员去搞。比如说购买基金，这基金包括一些公募私募，也包括一些指数基金，这些大概率都是会赢的。至于全球的股市，我也再说一下，刚才主要因为我们是中国人主要说A股。那么我个人的投资，在全球范围内，我们的投资是在全球范围内。这次道指的下跌，传统股份的下跌，那么我们也开始在