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来源：泽平宏观
弹劾特朗普15:14来自金融界文：恒大研究院任泽平罗志恒贺晨梁颖
导读
特朗普涉嫌泄露美国秘密情报，并对拜登*治迫害。9月24日，美国众议院议长佩洛西宣布对特朗普正式启动弹劾调查。
美国大选当前正处于*内初选前的辩论阶段，共和*内特朗普一枝独秀，特朗普在*内支持率高达86％，但整体民意支持率却不敌民主*的三大候选人。在此背景下，民主*正式发起对特朗普的弹劾。弹劾特朗普的结局会如何？将掀起怎样的连锁反应？是否会改变当前选情和中美关系？
核心观点
一、弹劾特朗普的背景、程序及可能结局
民主*弹劾特朗普是美国两**治极化的体现，也是特朗普上台以来“通俄门”调查等一系列民主*弹劾诉求的延续与落地，乌克兰“电话门”只是弹劾情绪的催化剂。基于7月特朗普与乌克兰总统泽伦斯基举行的电话会议可能泄露美国秘密情报，并多次暗示乌克兰*府调查美国前副总统、民主*总统参选人拜登；9月24日，美国众议院议长佩洛西宣布对特朗普正式启动弹劾调查。“电话门”曝光后，此前部分反对弹劾特朗普的民主*议员转而支持弹劾程序。据CNN报道，截至26日，众议院民主*支持弹劾的议员已上升至名（共名）。共和*和民主*在意识形态和执*理念上有明显差异。自特朗普上台以来，民主*内激进派一直要求对其进行弹劾，但由于*内分歧、穆勒调查报告显示证据不足、众议院议长反对，弹劾均未能成行。民主*弹劾特朗普目标在于打击特朗普乃至共和**治形象，并为民主*候选人争取*治筹码，增加获得年大选执*的概率。特朗普回应称弹劾是一场*治迫害。
弹劾总统需众议院和参议院投票通过，流程总体可分为五大步骤，当前弹劾议案处于第二步。在国会的法定职责权限中，众议院具有发起弹劾的权力，参议院具有最终决定权。弹劾可分为五大步骤：1）众议院议员发起弹劾提案；2）众议院议长佩洛西决定是否正式启动弹劾调查；3）众议院委员会通过投票决定是否有充足的证据发起弹劾，若投票超过半数，则将提案移交众议院；4）众议院全体投票决定是否发起弹劾，若超过半数，则国会正式弹劾总统；5）参议院举行审讯并全体投票决定是否弹劾总统，若超过2/3的参议员通过，则总统被弹劾并下台，极端鹰派副总统彭斯接替。
两*在参议院的力量分布对弹劾成败起到决定性作用，当前民主*在众议院占据优势，但共和*在参议院占据多数*席位，特朗普被成功弹劾的可能性较低。美国历史上共有3位总统面临弹劾，但没有总统因被弹劾成功而下台，弹劾历时3-6个月不等。年中期选举之后，民主*控制众议院个席位中的席，而共和*控制席，剩余1席属于独立人士；参议院中民主*和共和*分别占45席和53席，共和*占据多数*席位。由于通过弹劾需要2/3的参议员投赞成票，即67票赞成票，这意味着在民主*参议员和2名独立人士全部同意弹劾的情况下，仍需争取20票共和*参议员的投票。此外，特朗普的执*平台优势、对竞选诺言的兑现以及资助人对共和*其他潜在竞选人员低成功率的考量，共同推升了特朗普在共和*内的支持率。当前特朗普共和**内支持率已达到86％，被弹劾成功可能性较低。从历史看，美国有3位总统面临弹劾，其中安德鲁和克林顿被国会正式弹劾，但在最终的参议院投票中没有获得三分之二的投票，得以保持总统职务。尼克松总统则是在国会众议院几乎可以肯定通过弹劾总统的动议，并且也很可能会被参议院定罪的条件下，主动辞职。安德鲁、克林顿、尼克松的弹劾过程分别历时94天、天和天。
二、弹劾特朗普的连锁反应：美国经济、中美关系和大选选情
本次美国大选的四个重要时点包括：1）参议院对弹劾总统进行投票，2）年2月爱荷华州打响初选第一枪，3）年7月民主*确定总统候选人，4）年11月大选日投票。美国总统竞选程序涵盖宣布竞选意向、初选前辩论、初选、*内确定候选人、竞选运动、大选日、选举人团投票和总统正式就职等阶段，时间跨度从年春季开始，至年1月新总统就职结束。
乌克兰“电话门”发生前，共和*内部特朗普支持率高达86％，其他参选人基本没有替代特朗普的可能。民主*内部竞争较为激烈，经过三轮电视辩论，拜登、沃伦和桑德斯的支持率逐步稳定在前三。截至年9月中旬，民主*第三轮电视辩论后，拜登、沃伦和桑德斯的支持率逐渐稳定在*内前三，根据各民调网站最新结果，三人支持率平均值分别为30.2％、19.8％和16.6％。但在*内获得压倒性胜利的特朗普，整体的民意支持率却不敌民主*拜登、沃伦、桑德斯和哈里斯任意一人。民调显示特朗普和民主*候选人的最新二选一投票中，特朗普均处于劣势，且特朗普与拜登的支持率差距一度达16个百分点。其中，FOXNews调查显示，特朗普与沃伦、特朗普与桑德斯、特朗普与哈里斯的支持率分别为38:52、40:46和40:48。
美国*客、企业家、精英阶层和蓝领阶层对特朗普的看法分化，其支持者主要为偏老龄群体、农村群体、低收入群体、偏保守人群和学历偏低人群，包括铁锈州制造业失业工人和农民等。商界追求商业利益最大化，希望美国*府敦促中国改进市场准入、知识产权、产业*策等公平竞争*策，普遍反对特朗普关税*策，中国美国商会主席夏尊恩表示若特朗普下令美企离开中国，将付出*治代价。其中，受益于全球化的美国金融和科技企业反对特朗普的贸易保护主义，同时在知识产权保护、市场准入等方面有诉求，农业、能源等部门因加征关税受到实际损害而反对声音较高。铁锈州的传统失业工人和蓝领阶层，支持特朗普对华强硬，认为特朗普能让本国人得到更好的工作机会。根据MorningConsult，偏老龄群体、农村群体、低收入群体、偏保守人群和学历偏低的共和*人群对特朗普的支持率往往更高，分别为87％、89％、86％、96％和88％。
民主*内部分化为进步自由派（激进派）和传统建制派（温和派），两派在部分领域存在分歧，进步派往往寻求更激进的改革来解决问题。民主*支持率排名前五的总统参选人中，桑德斯和沃伦属于进步自由派，拜登和布蒂吉格属于温和派，而哈里斯则介于温和派与自由派之间。社会问题方面，进步派在移民问题上提倡非法移民“公民化”，建制派则支持禁止非法越境；在少数群体的权利保障上两派对保护妇女堕胎权、解决体制种族主义和保护LGBTQ+人群等达成共识；在收入不均问题上进步派更激进地代表工人利益，而以拜登为首的温和派则力求工人与富人的相互妥协。医保方面，进步派倾向于*府统一运作的全民医疗保险体系，温和派主张*府主导、公私并行，主张不对现有的奥巴马公私合营的平价医保体系进行彻底改革，而是进行温和修正。贸易与外交方面，进步派认为自由秩序使全球中产阶级失败，需要将解决国内和全球收入不平等问题纳入到贸易和外交*策中，但依旧赞同以往建立同盟的做法。温和派希望恢复美国在维持“自由国际秩序”上的角色，但考虑到工人群体是重要选民基础而对自由贸易有所保留。
弹劾特朗普将大概率失败，特朗普可能将更多精力用于内*，提振美国经济，中美贸易摩擦短期内可能不再升级但也难以一蹴而就解决，特朗普声誉可能受损支持率下降，对民主*的影响取决于特朗普*府能否提供拜豋父子腐败的证据。1）美国经济：美国当前经济放缓态势一方面源于周期性因素，另一方面源于中美贸易摩擦，若特朗普遭弹劾失败，其可能更加